Per què els cables MPO es venen tan bé?

I. Estructura de MPO: Quatre capes des de l'exterior cap a l'interior
Quan es desmunta un cable MPO, consta de quatre capes.
La capa més interna és la fibra òptica. Per a la interconnexió de curta-distància als centres de dades, s'utilitzen principalment fibres òptiques multi-mode (OM3/OM4/OM5), mentre que l'OS2 de-mode únic s'utilitza per a escenaris de-construcció transversal o de llarga-distància. Normalment, un cable MPO pot acomodar 12 nuclis, 16 nuclis o 24 nuclis. En escenaris de cablejat d'alta-densitat, fins i tot pot arribar a 48 o 144 nuclis.
La segona capa és el reforç de fibra d'aramida. És el mateix que el material Kevlar que hem esmentat abans, amb una resistència a la tracció de més de 120 N, protegint les fràgils fibres òptiques de la separació. Sense aramida, el cable MPO seria només una fibra de vidre trencadissa.
La tercera capa és la funda. Els cables estàndard utilitzen materials LSZH (baix fum, poc halògens), que són ignífugs-, resistents al desgast- i a prova- d'humitat. La versió blindada embolcalla una capa addicional de tub d'acer corrugat o blindatge d'alumini fora de l'aramida, proporcionant una resistència a la tracció de 200 N a més de 1000 N, adequada per a entorns durs.

La quarta capa més crucial és el nucli del connector MT.
El nucli del connector MT és l'ànima de tot el MPO. Es tracta d'un petit quadrat rectangular de 6,4 mm × 2,5 mm, amb una disposició precisa de 8 a 72 canals de micro-forats a l'interior, amb una distància entre canals de 0,25 mm. Quan s'alineen dos connectors, s'han d'alinear desenes de fibres òptiques simultàniament a un nivell sub-micro-, qualsevol desviació de 0,5 micròmetres farà que el senyal òptic s'atenui.
Els connectors MPO es divideixen en tipus masculins i femenins. El connector mascle té dos pins d'acer inoxidable (pins PIN), mentre que el connector femella té un-forat passant. Quan estan alineats, els pins s'insereixen als forats, bloquejant les posicions dels dos connectors. És necessari un mascle i una femella. Mascle-a-mascle trencarà les agulles, i femella-a-femella no alinearà les fibres òptiques correctament.

II. MT Core: l'os més dur de la cadena de subministrament de MPO
Per què és tan car MPO? La clau es troba en el nucli MT.
Aquest petit quadrat, de la mida d'un palmell, ha de complir diversos requisits extrems:
En primer lloc, la precisió de la matriu de microporos. Quan es col·loquen 12 fibres òptiques una al costat de l'altra, l'espai entre els porus és de 0,25 mm i la desviació del diàmetre de cada porus no ha de superar ± 0,5 μm. Per als sistemes de 48-nuclis i 72 nuclis, els requisits són encara més extrems: tot el nucli està densament cobert amb desenes o centenars de microporus, i qualsevol desviació en la posició d'un únic porus farà que la fibra no es pugui utilitzar.
En segon lloc, els paràmetres geomètrics de la cara final. Per als sistemes 800G i 1.6T, el requisit de pèrdua d'inserció s'ha reduït del tradicional 0,35 dB a menys de 0,15 dB, i la pèrdua de retorn ha de ser estable a -60 dB o fins i tot inferior. Això vol dir que el radi de curvatura de la cara de l'extrem de la fibra s'ha de controlar dins d'un rang extremadament estret de 10-15 mm i el desplaçament del vèrtex no ha de superar els 0,5 micròmetres.
En tercer lloc, la coherència. No n'hi ha prou amb fer-ne un de bo; cal assegurar-se que es poden produir centenars de milers de nuclis amb la mateixa qualitat.
Els materials per al nucli es distribueixen en dos camps. Un camp utilitza substrats ceràmics, que es formen mitjançant la sinterització d'alúmina o òxid de zirconi. Tenen una alta precisió i una bona estabilitat, però el processament és difícil i el cost és elevat. Tianfu Communication és el proveïdor principal de nuclis ceràmics a nivell mundial i subministra la meitat dels fabricants de MPO a tot el món. L'altre camp utilitza l'emmotllament per injecció de polímers, que es forma mitjançant la injecció de material PPS modificat. Tenen costos baixos i una producció ràpida, però la fórmula del material i la precisió del motlle estan monopolitzades per empreses estrangeres.
Independentment de quin campament, el coll d'ampolla principal es troba en els motlles. Els motlles d'injecció especials d'ultra-precisió per a nuclis MPO de 48/72-nuclis ultra{-alt-nuclis MPO només estan disponibles en algunes empreses dels EUA i del Japó. El cicle de lliurament del motlle és de 12-18 mesos. Els fabricants nacionals encara tenen un buit en la precisió i l'estabilitat del processament, i el rendiment dels nuclis de gamma alta ha estat durant molt de temps inferior al de les empreses japoneses.

III. Com fer el nucli? Cinc passos des de la matèria primera fins al producte acabat
La fabricació del nucli MT és essencialment una línia de producció de processament de precisió.
El primer pas és donar forma. Per a la ruta de la ceràmica, segueix la metal·lúrgia en pols - la pols d'alúmina/zirconi es pressiona en un cos verd, després es sinteritza a alta temperatura (1400-1600 graus) i la peça de ceràmica sinteritzada té una duresa extremadament alta. Després, se sotmet a un processament precís. Per a la ruta del polímer, segueix l'emmotllament per injecció - Les partícules de PPS modificades s'injecten en un motlle ultraprecís a alta temperatura i alta pressió, i després es refreden per formar-se. L'eficiència de l'emmotllament per injecció és molt superior a la de la ceràmica, però el cost i la precisió del motlle són els factors clau.
El segon pas és el processament de micro-forats. Al nucli amb forma es foren micro-forats amb una distància de 0,25 mm. Per a peces ceràmiques, s'utilitza el processament làser o la perforació mecànica, mentre que per a peces modelades per injecció, la precisió del motlle en si es basa en - que les protuberàncies del motlle determinen la posició dels forats. Aquest pas és la font de precisió.
El tercer pas és la inserció de fibra. La capa de recobriment pelada de la fibra òptica (amb un diàmetre de 125 μm) s'insereix una per una als micro-forats i es fixa amb resina epoxi. Per a 12-nuclis, està bé, però per a 48 nuclis i superiors, la inserció manual de fibra és extremadament ineficient i requereix assistència d'equip semiautomatitzat.
El quart pas és esmolar i polir. Aquesta és la part més exigent de tot el procés.
El procés de rectificat tradicional consta de quatre passos: primer, desbast amb paper abrasiu SC16 per eliminar defectes superficials i establir un pla de referència; després, mòlta fina / estirament làser de paper abrasiu SC3 per reduir l'alçada de la fibra òptica fins al rang objectiu (1800-2000 nm); després, polit en brut amb tela de poliment d'alúmina (AO1); finalment, polit fi amb un drap de poliment d'òxid de ceri (CO1) per eliminar les micro rascades.
En els darrers dos anys, la indústria ha estat promocionant una solució de poliment d'aigua pura - tot el procés utilitza aigua pura com a mitjà, sense solucions de mòlta química, amb zero residus i zero residus líquids. El drap de poliment de Guoruiseng és un representant d'aquesta ruta.
Els requisits de mòlta per a 800G/1.6T són extremadament estrictes. La desviació d'alçada de la fibra òptica s'ha de controlar dins de ± 100 nm i la deformació de la cara final ha de ser inferior a 150 nm. Cada nucli de fibra ha de complir aquesta precisió i desenes de nuclis de fibra han de complir simultàniament els estàndards. Falta un, tot el saltador MPO no estarà qualificat.
El cinquè pas és la prova. Utilitzant un provador de cara d'extrem de fibra òptica 200X-400X, cada fibra s'inspecciona una per una per comprovar la pèrdua d'inserció, la pèrdua de retorn, l'alçada de la fibra i els defectes de la cara final. Els no qualificats s'eliminen i els qualificats són alliberats per a la producció.

IV. Llista d'equips: qui ven?
Els equips de la indústria MPO, classificats per procés:
Es requereix un equip de formació de nuclis d'inserció - per a la ruta ceràmica, una premsa de pols i un forn de sinterització d'alta-temperatura (nivell de 1600 graus); per a la ruta del polímer, es necessita una màquina d'emmotllament per injecció d'ultra-precisió. Les màquines d'emmotllament per injecció de Toshiba Machinery i Fanuc del Japó són referents de la indústria, amb els equips domèstics encara enrere en termes de precisió i estabilitat.
Equips de poliment i poliment - aquest és l'equip bàsic. El mercat-de gamma alta està monopolitzat per Fujitsu i Sumitomo Electric del Japó, amb un equip únic que costa 80 $000 - 120,00 $, que representa aproximadament el 35% de la quota de mercat-de gamma alta mundial. Les barreres bàsiques d'aquests equips es troben en l'algoritme de control de precisió de mòlta a -nivell nanomètric i en el mecanisme de compensació d'enllaç multi-, assegurant que els paràmetres de la cara final de MPO en un sol cicle assoleixin el nivell més alt dels estàndards IEC.
L'equip domèstic s'està posant al dia. Guoruiseng proporciona consumibles de paper de polir i poliment de teixits, Huachuang Communication ha llançat les màquines de rectificat automàtiques de la sèrie HY-9000 i els instruments de detecció de cara de fibra òptica, que cobreixen tot el procés, des de la mòlta en brut fins al polit fi. Mingyan Haimeidianyuan fa un fluid de mòlta integrat, combinant la mòlta fina i la tirada de fibra en un sol.
Equips de prova - Els instruments de detecció facial de fibra òptica són imprescindibles-. La sèrie HY-67M/HY-67F de Huachuang Communication admet un augment de 80X/200X/400X, utilitzat per detectar la qualitat i la neteja de les cares finals FA/MT/MPO.
Línia de muntatge automatitzada - Muntatge del nucli d'inserció, la fibra, l'aramida i la funda en un pont MPO complet. Els principals fabricants (Taichengguang, Zhishang Technology, Zhongtian Technology) estan construint línies de producció automatitzades per millorar el rendiment i la capacitat.

V. Què dificulta la fabricació de MPO?
La dificultat de la fabricació de MPO rau en cinc aspectes:
Límit de precisió. Alineant múltiples fibres de nucli simultàniament, amb un error de compensació de ± 0,5 μm, això no és una cosa que el processament mecànic pugui resoldre. És una enginyeria de sistemes que combina òptica, materials i maquinària de precisió.
Rendiment de forat negre. Com més gran sigui el nombre de nuclis, menor serà el rendiment. El rendiment de 12 nuclis pot arribar a superar el 95%, mentre que per a 48 nuclis, només pot ser del 70-80%. Cada fibra addicional afegeix un punt de fallada potencial.
Coll d'ampolla de motlle. Els motlles per a nuclis d'inserció de nuclis ultra-alt-s'han produït només per unes poques empreses a tot el món, amb un cicle de lliurament d'1 a 2 anys. La precisió del motlle determina directament la precisió de la posició del forat del nucli d'inserció.
Monopoli material. Els materials PPS modificats-de gamma alta són controlats per empreses estrangeres. La puresa i la distribució de la mida de les partícules de la pols ceràmica també afecten el rendiment després de la sinterització.
Barrera de certificació. El període de certificació per als proveïdors de núvol nord-americans (Google, Meta, Microsoft, etc.) és de fins a 12-18 mesos. L'obtenció de la certificació és necessària per subministrar, no hi ha drecera.
La combinació d'aquests cinc llindars és el motiu pel qual només hi ha uns pocs fabricants a tot el món capaços de produir-MPO de gamma alta estable.

VI. Qui ho fa a la Xina? Anàlisi d'informes financers
Hi ha moltes empreses que cotitzen al mercat d'accions A-que produeixen MPO, però la qualitat varia molt. Analitzant per la posició a la cadena industrial, es pot dividir en tres capes.
La primera capa: els nuclis d'inserció MT - són la posició més amunt del sector, amb les barreres més altes.
Shijia Optoelectronics (688313) és el líder en capacitat de producció de nucli d'inserció de MT. Després d'adquirir Fokexima, té una capacitat de producció mensual de 20 milions de nuclis d'inserció de MT, arribant al sostre de capacitat de producció nacional. Al Q1 2026, els seus ingressos van ser de 577 milions de iuans, un 32,18% més que-interanual-; El benefici net va ser de 116 milions de iuans, un 24,66% més. La seva estratègia és la unitat dual "components + productes acabats" - no només utilitza els nuclis d'inserció per a MPO en si, sinó que també els ven a altres fabricants de MPO. Els xips òptics (xips AWG) també són la seva força tradicional.
Tianfu Communication (300394) segueix la ruta de la ceràmica. És el proveïdor principal de bases ceràmiques MPO a nivell mundial, subministrant a la meitat dels fabricants mundials. A Q1 2026, els seus ingressos van ser d'1.330 milions de iuans, un 40,82% més; El benefici net va ser de 492 milions de iuans, un 45,79% més. La FAU (unitat de matriu de fibra) i ELS (font de llum externa) per a CPO s'han lliurat de manera estable. No obstant això, els beneficis del primer trimestre van disminuir respecte al trimestre anterior, la companyia va explicar que es deu a l'escassetat de determinats materials, i s'espera que es redueixi en el segon semestre de l'any. La línia de producció passiva de la fàbrica de Tailàndia ha aconseguit una producció massiva estable, mentre que la línia de producció activa acaba de passar la revisió del client.
Wukoo Technology (301196) va entrar tard al mercat. Originalment es va especialitzar en motlles d'emmotllament per injecció de precisió i l'abril de 2026, va gastar 51 milions de iuans per adquirir el 51% del capital de Jiuteng Technology, obtenint així la capacitat de cadena completa dels connectors MT + ponts MPO. El primer trimestre del 2026, els seus ingressos van ser de 610 milions de iuans, un augment del 13,1%; el seu benefici net va ser de 71 milions de iuans, una disminució del 7,8%. La caiguda dels beneficis es va deure principalment a l'arrossegament dels negocis tradicionals, mentre que el negoci de les MPO encara es trobava en fase d'acceleració-. Citigroup va augmentar el seu preu objectiu de 95 iuans a 135 iuans.
Segona capa: productes acabats MPO - El compliment més directe de comandes
Tachengguang (300570) és l'empresa A-partícipa amb la puresa MPO més alta i el segon-proveïdor de MPO més gran del món. Desenvolupa connectors MT de manera independent, amb un 70% dels seus ingressos procedents de Corning. Subministra Nvidia, Meta i Microsoft a través de Corning indirectament. Tanmateix, les dades de Q1 2026 no són optimistes: els ingressos van ser de 341 milions (-8,04%), el benefici net va ser de 66 milions (-17,12%) i el flux d'efectiu operatiu va ser negatiu. El motiu era que Corning estava construint la seva pròpia capacitat de producció de MPO, desviant comandes; al mateix temps, la pèrdua del tipus de canvi també s'estava consumint els beneficis. Els ingressos-de l'any complet per al 2025 van ser d'1.547 milions i el benefici net va ser de 299 milions, encara creixent. La clau és veure si Corning pot estabilitzar la seva quota durant la segona meitat de l'any.
Zhishang Technology (301486) és la foneria bàsica de Senko (Fanport japonès). A Q1 2026, els ingressos de superfície van ser de 266 milions (un 0,06%) i el benefici net va ser una pèrdua de 6,07 milions -, però aquestes xifres són enganyoses. L'any passat, va incloure Fu Kexima (que aquest any s'ha transferit a Shijia Optical Photonics) i després d'excloure els efectes de la consolidació, els pagaments basats en accions-i les fluctuacions del tipus de canvi, el benefici net real va ser de 7,72 milions, encara que va créixer un 6,08% en comparació amb l'any anterior. Més important encara, Zhishang Technology ha obtingut una comanda de contracte a llarg termini-de 460 milions de MPO del client de PH dels EUA, la base de Vietnam s'ha posat en producció i la nova base nacional s'ha posat en funcionament al juliol. Els productes de gamma alta-MMC, SN-MT, etc. han aconseguit una producció per lots i s'han integrat profundament amb Senko en el camp de CPO.
Changxinbochuang (300548, anteriorment Bochuang Technology), la filial Changxinsheng és el principal proveïdor global de MPO directe de Google, que representa més del 30% de la compra MPO de Google. Es beneficia de l'avantatge d'-autoabastament de les fibres òptiques de Changfei, amb capacitats de compressió de costos extremadament potents. La capacitat de producció anual és de 12 milions de jocs i la base del Vietnam evita els aranzels.
Tercera capa: Fàbrica de cables òptics integrats - "Barra-Fibra-Cable-MPO" Cadena completa
Zhongtian Technology (600522) acaba de guanyar una comanda gran MPO de 1.518 milions de iuans - la compra anual de consumibles d'una empresa nacional d'Internet líder per a l'exercici fiscal 27. Es tracta d'una transformació històrica de "vendre cables òptics a operadors" a "vendre connectors d'IA a empreses del núvol". A Q1 2026, els ingressos van ser de 13.142 milions (+34,71%) i el benefici net va ser de 919 milions (+46,42%). La comunicació òptica proporciona elasticitat, els cables submarins proporcionen alts marges, les xarxes elèctriques proporcionen un flux de caixa estable i l'estructura és la més equilibrada.
Hengtong Optoelectronics (600487) ha completat la renovació de 6 línies de producció automatitzades MPO a la seva base de Guangdong, i els ingressos de MPO el 2026 van ser d'aproximadament 30 milions de iuans al mes. A Q1 2026, els ingressos van ser de 17.791 milions (+34,09%), i el benefici net va ser de 1.105 milions (+98,53%), superant en un 20% les expectatives de l'entitat. El volum d'enviaments a l'estranger va augmentar un 55% i les comandes pendents van ser de gairebé 30.000 milions de iuans.

VII. Mida del mercat i lògica de preus
Sent el poder explosiu de MPO amb aquestes xifres:
El mercat global de MPO va ser de 1.800 milions de dòlars EUA el 2023, i Huatai Securities preveu que arribarà als 6.100 milions de dòlars EUA el 2029, amb un CAGR del 22%. Zhejiang Securities és més optimista - pel que fa als-jumpers MPO de gamma alta (400G/800G/1,6T), el nou mercat el 2026 tindrà entre 10 i 16 mil milions de iuans addicionals i s'acostarà als 45 mil milions el 2030.
Pel que fa al preu, l'actualització del recompte de nuclis és el motor principal per augmentar el valor. 16-l'MPO bàsic és la configuració bàsica, i el preu de 32-nuclis és 2,5-3 vegades el de 16 nuclis (300+ dòlars dels EUA) i el de 64 nuclis és directament de 1.000 dòlars dels EUA. Les rutes de tecnologia CPO/NPO no es refereixen a millorar la taxa d'un sol canal, sinó a augmentar el nombre de canals: la solució 6.4T NPO utilitza 32 canals (32 × 200G) i cada canal requereix un MPO.
El mercat nacional de connectors MPO va ser de 3.500 milions de iuans el 2025 i s'espera que sigui de 7.830 milions de iuans el 2026, amb un creixement del 124%. La taxa de producció nacional va augmentar del 44,7% el 2024 al 52,3% el 2025.

VIII. Qui va obtenir beneficis?
Quan es miren les dades dels informes financers en conjunt, la conclusió és clara:
Els que realment es van beneficiar de l'augment de preus van ser els fabricants de xips a l'extrem amunt de la cadena de subministrament. Shijia Optoelectronics i Tianfu Communication van veure créixer els seus ingressos i beneficis a gran velocitat - perquè independentment de qui faci MPO, tots han de comprar xips. Són els venedors de pales.
La situació dels fabricants de productes acabats està clarament diferenciada. Taicheng Optoelectronics es va veure afectat per la capacitat de producció pròpia-construïda per Corning i va fer front a la pressió a curt-termen; La tecnologia Zhishang es basava en la fabricació per contracte de Senko i la comanda a llarg termini-gran-escala, i tenia una certesa de creixement més forta, però necessitava temps per al llançament de beneficis; Changxin Bochuang estava vinculat a Google i tenia els fonaments més sòlids, però la informació era opaca.
L'avantatge dels fabricants integrats rau en l'"estabilitat". Zhongtian i Hengtong no són objectius purs de MPO. La combinació de l'augment del preu de la fibra òptica, el cable submarí i la lògica de la xarxa elèctrica fa que tinguin una forta resistència al risc. La comanda de 1.500 milions de MPO per a Zhongtian és només un increment, no la totalitat.
En general, les valoracions són molt elevades. Taicheng Optoelectronics té una relació preu-a-TTM de més de 200 vegades, Zhishang Technology és de 277 vegades i Tianfu Communication és de 134 vegades. El mercat ja ha complert les expectatives-a llarg termini. Si l'alliberament de la capacitat el 2027 comporta una correcció dels preus, hi ha un marge considerable per a la reducció de la valoració.
Aquesta ronda de mercat MPO: la barrera tècnica es troba en els xips, l'elasticitat del rendiment es troba en els productes acabats i el més estable són els integrats. Pel que fa a qui es farà l'última rialla, depèn de qui encara tingui els clients i les patents després del llançament de la nova capacitat el 2027.